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神州租车宣布退市,陆正耀的资本之路告一段落

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神州租车宣布退市,陆正耀的资本之路告一段落

发布日期:2021-06-04 编辑: 点击:

6月2日,神州租车在港交所发布公告称,收到要约人Indigo Glamour Company Limited强制收购计划,预计股票将于今年7月8日起完成退市。


受此消息的影响,6月3日,神州租车下跌0.25,市值只有85亿港元,与曾经的高点300多亿港元市值相差甚远。神州租车曾是陆正耀旗下神州系中有价值的资产之一,为何沦落到如今的境地?


神州租车退出资本市场


此次强制收购神州租车的要约人Indigo Glamour Company Limited是MBK Partners(下称安博凯)的下属子企业。


据悉,安博凯是北亚的私募股权企业之一,管理超过230亿美金的资本,除了收购神州租车,安博凯还持有汽车租赁企业一嗨租车的少量股权,以及韩国汽车租赁企业KT等等。


神州租车此前发布公告称,安博凯从今年2月就开始对神州租车进行现金要约收购,大股东联想控股也在今年2月收到要约,决定退出。截至目前,安博卡持有神州租车92.44的股份。


根据神州租车注册地开曼群岛企业法的相关规定,安博凯持有神州租车的股份超过90,有权强制收购余下要约股份。


这次股份的要约价为每股4港元,较6月3日3.98港元的收盘价相差不多。强制性收购预计将于7月5日完成,神州租车将于7月8日正式退市。


神州租车如何跌落神坛的?


神州租车是神州系梦开始的地方,由于租车业务能产生稳定的现金流,神州租车一度被认为是陆正耀手中有价值的资产。


2015年,拥有近百年历史的汽车租赁企业赫兹无论从车队规模,还是服务网点都甩神州租车几条街,但是盈利能力却远不如神州租车。


数据显示,2015年上半年,赫兹的总营收高达51.45亿美金,却亏损4700万美金(约3亿元);而神州租车的总营收只有23亿元,其中汽车租赁收入只有赫兹的1/16,但神州租车2015年上半年净利润高达4亿元,若是没有二手车拖累,净利润将为5亿元。


可见,当时神州租车的“造血”能力有多强,正是在当时,神州租车的市值高达308亿港元。


有人将神州租车跌落神坛原因归结于受瑞幸财务造假的影响,实际上,此前神州租车的股价已经处于连续下跌的状态。归根到底,盲目扩张是神州租车离场的原因。


十多年前,神州租车成立不久,陆正耀到处融资,不断扩大神州租车的规模,“烧钱”的速度也在加快。据统计,2016-2019年三年间,神州租车就花了163亿元。但在大规模铺车后,神州租车非但没有实现营收增长,净利润反而还被拖累。


财报数据显示,2017年,神州租车的营收达到高峰77.17亿元,随后营收连续下跌,净利润由于2016年的14.6亿元,2019年暴跌至3077万元。


陆正耀自有的商业打法一贯是,抢占风口、融资、烧钱扩张、急速IPO,后高点套现。然而瑞幸自曝财务造假后,神州系受到牵连,陆正耀出现信用危机,导致陆正耀的融资之路陷入僵局。2019年神州租车的债务总额及债务净额分别高达148.8亿及90亿元,且超一半是即期债务。


仓促间,陆正耀开始四处为神州租车找寻“接盘侠”。先是与老股东华平投资签署转让协议,却以终止协议结束;陆正耀又接触北汽,北汽集团拟受让神州租车不多于4.51亿股,然而却迟迟未能;之后又迎来第三个意向买家——上汽集团,拟以每股3.1港元的价格收购神州优车、Amber Gem持有的神州租车不超过6.13亿股股份,但仅仅18天后,交易便出现了变故。


去年11月,神州优车向安博凯旗下子企业出售其持有4.43亿股神州租车的股份,交易完成后,陆正耀与神州租车再没有关系。而当时安博凯就已有私有化之意。


从安博凯在汽车租赁行业的布局来看,收购神州租车实则是与其他汽车行业的企业进行融合,扩大汽车租赁市场。安博凯接手后,神州租车的债务在慢慢偿还,经营步入正轨,今年一季度,神州租车实现营收12亿元,净利润为600万,相比2020年1.88亿元的亏损,同比扭亏为盈。近日,穆迪还上调了神州租车的目标价。


现在看来,脱离陆正耀之手的神州租车,貌似找到了正确的归宿。

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关键词:租车,汽车租赁,汽车

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